2013年，投资界依旧关注文化产业的股权融资和上市。投资机构是如何看待企业的成长及其股权融资的？投资机构在其投资过程中又该如何判定投资项目？企业在融资过程当中如何思考？如何与资本合作？如何利用资本让企业进一步快速成长？记者邀请了6位投资方和企业的代表针对文化产业的投融资展开讨论。

    采访嘉宾

    投资团队

    中国文化产业投资基金管理有限公司副总裁 徐康

    复星文化产业集团董事总经理、TMT联席总裁 钱中华

    杭州文广创业投资有限公司总经理 李振

    企业团队

    北京永一格展览展示有限公司总裁 吕志道

    深圳市极美璟事业有限公司总经理 许霖空

    北京物通时空网络科技开发有限公司董事长 贾信河

    议题一

    投资机构如何看待投资机会？其投资判断标准是什么？

    钱中华：作为股权投资，我们都有一套类似的体系，大致有4个方面：

    一是看市场。所谓市场就是指企业所处的行业是什么，采用怎样的商业模式，这个行业每年的市场规模有多大，这几年的成长趋势如何。此外，看市场还要注意企业的细分领域，企业在细分领域的排名是靠前、居中还是落后，这对于我们做出投资判断也是很重要的。

    二是看公司的商业计划、财务状况和团队水平，也就是公司的内在价值。我们非常注重企业的财务状况是否良好，企业的运营模式是否先进，企业的管理团队是否优秀，能否带领企业持续快速发展，因为这些都是企业的内在价值。

    三是看合规性。投资是否符合规定，是否符合法律、政府、投资人等相关要求，这样投资人才能最大限度地降低投资风险。但文化产业有特殊的地方，既要有经营牌照和资质，又要满足投资人的要求，此外，行业主管的审批意见也很重要。

    四是看整个资本市场的态势以及投资的机会。一个有价值的企业，投资额度太高也不容易引起投资者的兴趣。2010年后的一段时间内，文化企业受到资本市场的狂热追捧，尤其是影视行业。2010年底至2011年初，很多影视企业用融资购买影视作品，出手阔绰，加上有影视类政策的支持，因此当时影视企业投资的呼声特别高。而到2013年初，用当时几折的融资价格就可能获得这样的投资机会。所以，即便公司有比较好的内在价值，如果资本市场被热捧，泡沫也会存在。

    李振：最近一两年，整个文化产业都很热，民间资本对文化产业很关注，这也是近几年来投资的大趋势。对于投资人来讲，投资方向很重要，如何把握好投资节奏也不能忽视。这跟做股票一样，可能有很多好公司的股票，但由于投资者买入时机不好，或者股市不景气也是赚不到钱的。

    浙江文广集团20多年来一直在做传统媒体，以广播业务为主，也包括网络媒体。移动互联网的发展对传统媒体产生了巨大冲击。很多地方性的文化集团，特别是原国有事业单位，都在考虑通过新技术手段和传播渠道来提升自己。最近几年，我们在新媒体领域也做了一些产业方面的拓展和布局，特别是在影视、网络视频、旅游、演艺领域做出一些大规模投资，现在集团2/3以上的业务是在新媒体领域的投资业务，集团的主营业务只占1/3。这从侧面说明，新的文化业态在快速发展，并能够在原有基础上实现大的突破和发展。

    许霖空：我们的投资理念是看重团队，而不是财务指标和所谓的商业模式，因为这些是变化的，文化企业的很多项目跟人的关系比较大，在这个过程中，企业家和团队的作用是最重要的。

    议题二

    遇到合适的投资机构，企业最想向其展示的核心价值是什么？投资机构最想了解企业的哪些方面？

    北京永一格展览展示有限公司是大型展馆设计承建和会展主场策划的艺术工程公司，开创了全现代视听展示空间设计制作模式。当其总裁吕志道遇见复星文化产业集团董事总经理、TMT联席总裁钱中华，他们之间会有怎样的对话？

    吕志道：我们最想向投资机构展示的核心价值是我们的团队。

    钱中华：你们所在的行业是会展行业，近几年会展行业市场规模是怎样的？处于上升趋势还是下降趋势？

    吕志道：目前在北京、上海、广州的博物馆中，仅北京就有140家左右。未来10年，中国最少要建2000座博物馆，包括收藏博物馆、画廊等，博物馆的投入资金基本在1亿元到几亿元之间，还包括工程和其他一些配套设施，因此，会展产业估算下来规模不小。

    钱中华：你在行业内的竞争对手中，最优秀的公司是哪几个？

    吕志道：有高校，如清华美院、广州美术学院、上海美术学院等。

    钱中华：与他们之间有怎样的差距？你们又有怎样的优势？

    吕志道：有一定差距，但是我们的模式和框架、项目的建设、后续的运营管理都力求创新。

    钱中华：这个回答对行业的数据和对自己所做的事情，清晰度和概括表达提炼还不够。

    深圳市极美璟事业有限公司在2012年推出玩具与图书界最具影响力科普益智绘本游戏，在2012年广州玩具展和中国旅游展上获得了超300万元的订单。当其总经理许霖空遇到杭州文广创业投资有限公司总经理李振，他该如何吸引投资者李振的注意？

    李振：在动漫游戏行业，你们的优势是什么？进入门槛高不高，是否容易被人模仿？

    许霖空：绘本游戏是一个经过多方整合和研究的创新产品，旨在将平面知识立体化，将学习过程游戏化。模仿的仅仅是产品的形式，但产品内涵是很难被复制的，该产品获得两项专利，是我们的技术壁垒。同时，我们拥有教育、营销、产品设计方面的精英团队，在创意绘本游戏新品类时，已经将这种技术植入到游戏当中，通过一种转化可以在电视上播放，在儿童玩绘本游戏的同时和电视上的动画互动，这些新技术的开发使我们的发展速度得到提升。

    李振：好产品的更新换代速度很快，在渠道建设方面如何让儿童快速体验？

    许霖空：我们的产品2012年7月产出18套，现在重点做广东市场，以广东市场作为样本，并在全国进行运作模式复制，目前广东的家乐福、沃尔玛、人人乐都已全部铺开，这是建立品牌的大好机会。目前，我们已经改变了玩具界小、散、乱的状态，逐渐形成细菌传播式的效应。

    李振：通过这两个问题，我对许霖空的回答基本上是满意的。

    议题三

    投资机构可以给企业带来什么？企业希望寻找什么样的投资？

    钱中华：我们把投资人的角色定位为积极的、有影响力的股东。所谓有影响力，就是不谋求控股，但投资比例也不会太小，什么叫积极？就是我们会对公司的战略、上市结构、重大决策给出建议，支持管理团队发展企业。作为专业的文化产业投资机构，我们每个项目都有相应的文化产业专员。

    我们投资企业之后，会提供经验分享和管理分享平台。投资之后，我们会给企业列出分享清单，包括战略、产业、股权管理、行政人事研究等。复星集团有自己的管理体系和课程，让企业自己选择复星集团相应的专家进行交流。在投资后的100天内，我们会根据企业的要求，为企业提供和专家交流的机会。

    许霖空：我们希望引进这样的投资，引进优势资源。我们除了看重资本，更看重的是资本背后带给我们的资源嫁接，希望投资机构对投资的项目更加了解。因为我们的项目本身就是一个核心，一种整合。比如我们把各种先进的技术，整合到绘本游戏当中，把专家整合到我们团队当中，把资本整合到我们运作当中，形成三大产业链。

    李振：如果我们投资儿童教育领域的一些产品，我们会在产品的宣传推广和渠道建设方面提供一些资源，并给企业提供专业建议。同时，也会就如何帮助企业快速发展，如何建设内部控制体系，如何进一步融资和上市等方面提供一些专业帮助。

    贾信河：项目选择投资公司，一般会从侧面了解这家投资公司，比如这家公司从事哪方面的投资，公司结构是怎样的，投资过哪些项目，能给企业怎样的指导。我们更希望引进战略投资家，因为我们希望把这个行业做深做大。

    议题四

    对于投资机构来说，希望企业与其沟通的状态是怎样的？投资机构会进行何种类型的投资？

    徐康：我个人喜欢有明确需求的企业家，对该行业有一定的理解和认识，能够从大的发展方向上去把握，这样我们才能给企业提供更多的帮助。至于有人问我们是不是战略投资者，能不能长期合作，毫无疑问回答是肯定的。文化基金培养企业从创立到上市，有一个“5+5+4”这样14年的周期，在每一个文化产业细分子领域，我们的全部资源会倾斜到一家公司当中，除了特殊的行业我们需要接受投资之外，其他我们秉承这种投资理念，与企业一起做强做大。在资源需求上，我们通常让企业提出自己的需求，你到底需要什么帮助，我们会发动基金资源尽可能解决企业面临的现实问题。

    钱中华：一般来讲，投资分为3种类型：一种是产业投资，一种是财务投资，就是所谓的股权投资，还有一种是战略投资。从产业投资来讲，我自己有一个产业布局，有一个我的个人业务链条，环节优化搭配，比如原来的盛大文学，收购其他一些文学网站，具体网站进出盛大体系时，它自己的公司平台没了，不具备独立上市的能力，由盛大平台运作，这是一种产业投资。还有一种专业的投资，叫股权投资，我们不控制公司的发展，让被投资企业独自做一个资本平台上市，就是股权投资。中间的是战略投资，可进可退。进，可以控制这个企业的所有股份，100%收购；退，将来在新的投资进来之后你可以退出。我想问企业，你希望你自己的公司独立上市还是纳入大的体系，成为它的有机组成部分，这一点由企业自己决定。